归母赢利下降九成！解禁洪峰降临！果麦文明未来路难行
9月19日，A股普涨，果麦文明也“不负众望”，股价上涨了0.5%，以20.09元收盘，其市值不到20亿元。
成绩大幅度下滑，解禁洪峰的降临，让许多出资者对其“敬而远之”。
8月28日，果麦文明发布公告称，公司限售股份约2373.85万股将于2024年8月30日解禁并上市流转，占公司总股本比例为24%；实践可上市流转股份数量约593.46万股，占公司总股本比例为6%。8月30日，果麦文明按期解禁。
事实上，出书业近年来正阅历周期性下行。作为一家出书职业的公司，深受商场影响，2024年上半年，果麦文明成绩下滑，归母净赢利下滑近九成。
回忆果麦文明的开展史，也是曲折重重。公司从近年来“不挣钱”的文明产业中困难走出了一条IP之路，尽管拥抱互联网，但仍依靠“图书策划与发行”这一单一产品，现在公司投入的AI方向，是否能为其带来新的盈余增加点？
赢利下降近九成
果麦文明地点的传媒职业，尤其是图书出书职业，近年来受到了互联网和数字化浪潮的明显影响。开卷数据显现，2015年—2019年，图书零售商场一向坚持10%以上的增速。2020年开端，因需求萎缩出现必定程度的周期性下行。
2024上半年，分途径来看，出书业在除短视频电商途径仍然正向增加但增速放缓之外，其他三个途径均出现负增加。
果麦文明作为一家民营书企，也正阅历严峻局势。
揭露材料显现，建立于2012年的果麦文明以图书出书发职事务、互联网事务为中心事务，其他衍生事务包含电子书、有声书事务以及IP衍生与运营事务如文创产品等。
大环境下的增速放缓，果麦文明也受到了很大影响。
2024年半年度报告显现，受商场景气量等要素影响，果麦文明2024年上半年完结运营收入2.29亿元，同比下降3.15%。分事务来看，果麦文明主营的图书策划与发职事务的运营收入同期略降了2.11%，互联网广告收入下降13.88%；同期完结归母净赢利313.96万元，同比下滑89.32%；毛利率为46.94%，同比下降1.64%。
在全网图书大促的布景下，果麦文明的费率水平进步。
扣头之下，果麦文明销售费用率同比增加4.6个百分点至14.52%，管理费用率则同比增加2.18个百分点至26.27%。这导致果麦文明的净利率一向比较低，终究连累净赢利体现。
值得注意的是，赢利总额中，有71.46%为出资收益，但该项收益危险较大，具有不行持续性，这或许意味着果麦文明在本钱操控与盈余才能承受着两层压力。
此前，果麦文明还曾因出资韩寒导演的《四海》发生亏本。
果麦文明在2021年2月9日与亭东影业签署了《电影出资协作协议》，出资1300万元购买《四海》5%的出资比例。
因为票房未达预期，果麦文明在公告中称，经公司财务部分开始测算，公司出资该影片的亏本约为700万元至900万元，估计发生的亏本占上市公司最近一个会计年度经审计净赢利的10%以上，且肯定金额超越100万元。这与预期能带来900万元至1300万元的出资收益相差甚远。
从写手到商人
回忆果麦文明的开展史，创始人路金波走出了一条文艺青年的本钱之路。
2000年，榕树下文学网在年轻人中非常盛行，其聚集了一帮文艺青年，一批活泼的作者锋芒毕露，其间以韩寒、宁财神、安妮宝物等一批名人。果麦文明的CEO路金波也以“李寻欢”的笔名混迹其间，是国内第一代网络文学写手的代表人物。
随后，路金波以内容总监的身份加入了榕树下。2002年，榕树下和贝塔斯曼一起建立了“贝榕书业”。但贝塔斯曼因为长时间运营和开展不顺，在2008年全面退出了我国图书商场。
路金波在合同期满后便带着本来“贝榕”旗下的大部分作者重整旗鼓，与辽宁出书集团旗下的万卷公司协作建立了新公司“万榕书业”。
在转型为出书人后，2006年，31岁的路金波拿到了出书职业的最高荣誉：年度出书人。一起，路金波是热销书作家韩寒的伯乐、合伙人，也是饶雪漫、安意如、安妮宝物、郭妮、慕容雪村等一众热销作家背面的推手。这也为其后来兴办公司打下了事务根底。
万榕书业一直运营困顿，在建立四年后更是欠下不少债款。
所以，在出书职业沉浮10年后，2012年，路金波出资270万元，持股90%，兴办了果麦文明。2017年—2018年，果麦文明完结了数次增资，引进易中天、李继宏、张皓宸等多名作家合伙人。
2021年8月，果麦文明敲开了深交所创业板的大门。
与找不到合理盈余形式的万榕书业不同，创业后的路金波适逢风口，改动传统文学等候作者来料加工的传统出书方法，变坐等著作为发明著作，把书从一个文学著作作为一个产品来运营，自动定制著作并寻觅作者来完结，把出书变成了工业。在自己的博客里，路金波声称公司将定坐落“城市新式中产阶级”，供给中高端的归纳文明产品。
果麦文明的开展进程中，公司的事务形式不断创新，从开始的图书出书逐渐扩展到数字内容和IP衍生。
依靠单一产品
据2023年年报发表，果麦文明现在定位是一家以互联网驱动的新出书公司，首要商业形式是经过“出书+互联网”交互驱动。
据悉，2020年，果麦文明打造很多KOL给图书带货，销售额超越千万，一起完结了250万元左右的纯广告收入。路金波在公司内部拟定了一套“果麦基本法”，着重“从IP动身”。为了绑定IP的深度协作，果麦除了让一些作家持有股份，还为其供给交际媒体账号运营服务，根据长时间信赖进行资源置换。
在果麦文明的私域矩阵中，25%是帮作家运营的相关账号，包含韩寒的 “亭林镇无业青年”、易中天、罗翔、张皓宸等作家的账号，这些账号都别离归属于各地作家团队本来地点的部分。
但一向以来，果麦文明还是以出书事务为中心，图书类事务营收占比超越九成。
据其此前招股书，2018年—2020年，图书策划与发行占有了果麦收入的95%左右；而数字出书、IP衍生品收入占比都略低于同行读客文明、磨铁文明。
依靠单一产品的情况并未在上市后改动。
据其2023年年报，2022年、2023年，图书策划与发职事务别离占果麦文明运营收入的比重为95.54%及95.22%。
而IP衍生与运营项目占总运营收入缺乏1%。
在探究事务丰厚度上，果麦文明近年来将AI这一东西列入开展方向内。近年来，果麦文明在AI校正、AI漫画和AI读书数字人方向上投入了资源。在果麦文明2023年度成绩网上阐明会上，总裁瞿洪斌也透露了果麦文明2024年的三大事务增加点规划：一是在图书出书策划与发行主业，二是在IP延伸上，三是在AI方面。
未来，AI可否为果麦文明的成绩赋能？
本文源自：世界金融报
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